Центробанк ставит на 80% годовых.

А рынок -- на мвф.

Со вчерашнего дня рефинансовая и ломбардная ставки банка россии подняты с 60 до 80% годовых. Как всегда, после роста ставки рефинансирования на рынке возник острый дефицит рублевых средств. Его участники теперь рассчитывают только на стабилизационный кредит мвф.

В последние две недели появились новые поводы для беспокойства за курс рубля. Золотовалютные резервы цб стремительно падали. С 12 по 19 июня они уменьшились на $1 млрд -- с $15,7 млрд до $14,7 млрд. Правда, на прошлой неделе резервы вроде бы выросли -- до $16 млрд, однако в эту цифру власти включили деньги, вырученные от размещения российских евробондов на $2,5 млрд. Так что реально цб потратил еще около $1 млрд.

Банки же, опасаясь девальвации, продолжали скупать валюту, и в минувший четверг котировки доллара на внебиржевом валютном рынке превысили верхнюю границу валютного коридора, установленного цб. Падали и котировки госбумаг -- их доходность достигла 70% годовых. Ставки на рынке мбк в пятницу находились на уровне 70д100%.

Естественно, в таких условиях банку россии было невыгодно продолжать кредитование коммерческих банков под 60% годовых. И он поднял ломбардную (а вместе с ней и рефинансовую) ставку до 80%.

Стоит отметить, что в отличие от недавнего резкого повышения ставки с 50 до 150% годовых нынешнее решение цб носит не политический, а чисто конъюнктурный характер. "Это естественная мера,-- заявил ъ начальник департамента операций на открытом рынке банка россии константин корищенко,-- подъем ставки рефинансирования последовал вслед за ростом доходности госбумаг".

Участники рынка придерживаются такой же точки зрения. "Всем понятно, что повышение ставки -- вынужденная мера, на которую цб пошел, чтобы не работать себе в убыток",-- сказал в интервью ъ главный экономист отдела ценных бумаг банка "зенит" вадим соломахин.

"Это не главная новость,-- заявил директор департамента продаж группы 'центринвест' ден раппопорт.-- Сейчас наблюдается огромный отток средств со всех российских рынков, что говорит только о полном отсутствии доверия со стороны инвесторов. Россия всех банкротит. Но повышение ставки пока не может остановить рынок от падения. Все упирается в деньги мвф. Если денег не дадут, от девальвации не уйти".

Реакция рынка на повышение ставки рефинансирования была вполне предсказуемой. Обрушились котировки гко, в результате чего доходность госбумаг превысила уровень ставки рефинансирования. Интересно, что при этом бумаги со сроком погашения через два дня шли под 106% годовых, а по двух-трехмесячным срокам -- чуть более 80% годовых. Такой расклад свидетельствует о жесточайшем кризисе ликвидности: банки уже не думают о доходности, а стремятся получить "живые" деньги за счет продажи коротких бумаг -- по ним, несмотря на большую доходность, дисконт в абсолютном выражении меньше.